Ofta finansrelaterat, alltid värt att diskutera

Satt imorse och försökte återigen att se det riktigt stora bear caset. Misslyckades igen.

Jag ser det helt enkelt inte. Det förefaller omöjligt så länge Sverige och resten av världen lånar ut pengar helt gratis (nästan) och inflationen fortfarande är någorlunda i schack. Till dess det händer – eller att någon tongivande faktiskt får bollen i rullning rörande det ohållbara i USA’s underskottssituation, vilken är helt löjlig för närvarande – så kommer vi ha en fortsatt bull market.

Trade on.

Stockholm 11 Feb.

Rapporten kom igår. Ingen överraskning.

Jespers tal till marknadnen. Ingen överraskning.

Marknadens mottagande. Överraskning. Fortsatt ner ytterligare 10% idag. Överraskning nummer två.

Det är inte ofta man tycker att marknaden gör helt korrekta bedömningar men i det här fallet måste jag tillstå att den slagit huvudet rätt på spiken. Eniros nuvarande affärsidé håller inte för mer än 4-5 personer som bolag. Att franchisa googles sökmotor och tro att man kan få sveriges befolkning att gå till den istället för google och söka är så dumt så att hälften kunde vara nog.

Lägg därtill att man fortfarande trycker telefonkataloger. Utöver det, en sorglig skara telefonsäljare som jagar reklamplatsköpare till gula sidorna. Gula sidorna? När var du där senast?

Det man dock inte kan belasta nuvarande VD för är den sanslöst dåliga kampanj med de där små gula dvärgarna som har röster som 80-talets smurfer. Den var riktigt dålig, och följdes upp med en estetiskt mycket illa utförd upprustning av eniro.se; företagets flaggskeppsite.

Så, vad skall man då säga att Eniro är värd? Det finns ett värde i att folk känner till varumärket och fortfarande går till eniro.se och ringer 118118. Dock behöver det förvaltas på bästa sätt, personalskaran skäras ner till högst 10-15% av vad den är idag och fokuseras till vanlig nummerupplysning och onlinetjänster som tillför mervärde och inte känns påklistrat integritetskränkande.

Då kan Eniro bli intressant, inte förr.

Det pratas hur mycket som helst om ”economic recovery” nu. Men från vad? Vad har vi egentligen – bortsett från en husbubbla i USA som är en högst lokal företelse – att återhämta oss från?

Riksbanken har sett till att varenda Tom, Dick och Harry får låna pengar gratis. Regeringen har sänkt skatten. Börsen har gett oss ett köpläge som heter duga. Så vad finns det egenligen att klaga över här i Sverige?

Visst, den faktiska inflationen – som ingen pratar om eftersom det verkligen skulle kunna sätta fart på oron – är förmodligen runt 10% / år vilket gör att det är svårt att kunna leva sådär jättemycket bättre än för nåt år sedan.

Faktiskt inflation? Japp. Tänk efter vad du spenderar mest pengar på. El, Bensin, Lunch och övrig mat. Alla de tre kategorierna har sett avsevärda prisstegringar de senaste 5 åren. Vem hittar en lunch idag under 80 spänn? Det lägger förstås lite smolk i bägaren.

Förutom den faktiska inflationen så lever de allra flesta av oss bättre idag än för 3 år sedan dvs innan den s k krisen satte igång. Så sluta tala om ekonomisk återhämtning. Vi är mitt i en högkonjunktur som inte ser ut att ta slut förrän den teoretiska inflationen tar fart, vilket kan dröja eftersom den är högst teoretisk. Först då kommer pengar börja kosta nåt igen (räntan höjs) och först då går det att göra övervinster dvs tjäna mer än andra gör, på börsen igen. Just nu är ju morsan miljonär.

Ibland har man bara helt fel. Gårdagen var en sån dag. Lyckligtvis hade jag en tight stopp som slog till men ändå, det svider att tro precis fel.

Trenden verkar till synes vara intakt. Uppgången ser ut att fortsätta. Lycka till idag.

Lite pretto att kalla det för morgonrapport, men se det som ett sätt att kategorisera.

1) USA i sin första riktiga minusavslutning på en månad. Faktiskt. Vem vågar byta ben här och bli bear?

2) Asien i knallröd färg nu på morognen. Kina -3%. HangSeng inte långt efter på -2,8%. Kul när det händer nåt. E-mini dock rättså oberörd för tillfället. S&P500-futures kring oförändrat. Kul om Europa kunde ta ledningen idag och visa vägen till fortsat nedgång. Mest för att kunna tanka nya papper på lägre nivåer. Tror inte på ett trendbrott här.

3) Tycker fortfarande börsen är i mode ”Kan ej hålla ut en hel dag under -1%.”. Verkar finnas hur mycket pengar som helst i kulisserna som trycker på och vill in. Som vanligt är utbudet så lågt i Sverige att t o m helt obsykra bolag på helt obsykra listor drar 2-300%. Bullmarket galore.

4) Dagsprediktion: vi går ner. Vi håller oss runt -1% fram till dagsavslut. Vi får se hur rätt eller fel jag får.

Denna börjar bli lite gammal. Redan. Men eftersom allt försvann i flytten och jag just hittade denna på hårddisken så tänkte jag att det kunde vara läge för en re-publish för att se hur livet tedde sig hösten 2008, a mere 1½ år bort.

Självspelande piano
Syftar till att förklara hur börsen kan fortsätta ned trots att den YTD nära nog halverats. Favoriserat hos Sveriges Radios (P1) ekonomireportrar.
Ex. “… det blir på detta sätt likt vilda västerns självspelande piano, något som ingen vet hur länge det kan hålla på“.

Rally även björnmarknadsrally, “det rallar”
Ordet rally i alla dess former är återigen hett efter att ha varit ute i kylan, temporärt ersatt av det långt mer pretentiösa Hausse.
Alltifrån den mer traditionella användningen där en häftig uppgång i aktiepriser beskrivs som ett börsrally till mer innovativa “uj uj, vad det rallar” eller ”Mot slutet av dagen rallade det nåt svårt, på gränsen till medicinskt”., Anonyma röster ur mäklarskrået

Tvärnit
“Marknaden för tyngre fordon såväl som bilar har tvärnitat”, Leif Johansson m fl
“Det är stopp. Efterfrågan har tvärnitat. Svensson vill inte längre bygga om sitt kök.”, Anonym representant ur snickarskrået.

Permabjörn
Något av ett internt uttryck för finansiella wannabe’s med omnejd. Syftar till att ettikettbesätta personer som tror på en näst intill “evig” börs- och realekonomisk nedgång. Framträdande figurer är bl a Robert Prechter och Peter Schiff. Dessa namn byts ofta ut för varje ekonomisk cykel, även om Prechter lyckats hålla sig kvar genom att ofta tala i högst ospecifika tidstermer.

TARP
Nyligen myntat uttryck. Förkortning som står för Troubled Assets Relief Program och instiftats av Hank Paulson. Frekvent nyttjat i amerikansk nyhetsmedia, på senare tid även i s k late night talkshows. I det senare med humoristisk vridning. Även nvänt som skojfriskt tillhygge mellan kollegor ex. “Det här gick så dåligt att det kvalificerar sig för TARP“.

Analytikermiss / Analytikerträff
Då förra hösten bjöd på en hel del inbjudningar till analytikerträffar, står denna höst i bjärt kontrast med en rad analytikermissar. Även om de två orden inte är varandras motsatser finns en viss omvänd korrelation att iaktta. Ju fler analytikermissar, desto färre analytikerträffar. Analytikermiss används mest i etermedia medan analytikerträff som ord beträffat, i stort sett uteslutande används via telefon eller mail.

YTD, YoY year-to-date, year-over-year
Som vanligt i kristider så börjar nyhetssändningar ge allt större utrymme till ekonominyheter. Ofta med kontraproduktiva följder. När SEK svajade som mest mot D-Marken i slutet av 80-talet så rapporterades det dagligen i Aktuellt om hur kronan stod mot marken, vilket rimligen inte kan ha haft någon som helst realekonomisk betydelse eller ens intresse för sisdåär 99.9% av befolkningen.
Denna gång är det analytikerspråket som börjar leta sig in i vardagsrummen och det är inte helt ovanligt att på en fest med människor från den riktiga världen höra uttalanden i stil med “Kan du begripa att oljan är ner över 50% year to date?”.

Blankare / Blankning
Med början i September 08 började man i media tala om blankning. Kulmen sammanföll med Lehmans konkurs och USA’s temporära blankningsförbud av bankaktier, då det hördes minst två gånger i varje nyhetssändning men har sedan dess avtagit något. Används inte sällan i “låtsasbetting” mellan kollegor (oavsett bransch, företrädelsevis manliga) “Det är läge att blanka utsikterna för Pettersson att hinna klart i tid med sitt projekt” vilket syftar på att man inte har förtroende för att nämnde Pettersson hinner klart i tid.

OK, det går ner idag. Men finns det nån som på fullaste allvar kan påstå att de inte ser denna dag som nåt annat än scouting day efter nya trades?

Efter en otroligt händelselös höst – där allt bara gått upp, upp, och ännu mer upp, om än i lite mer sakta mak än nedgången förrförra hösten – så har många seriösa papper vandrat ca 20% sedan mellandagarna. Smått otroligt.

Temat är nu, precis som förra gången vi hade uppgång, råvarusektorn + öst och vissa slängar av medicin. Ett annat stort inslag är M&A’s där de allra flesta småbolag inom framför allt medicinbranschen nu framstår som heta kandidater. I övrigt har Boliden, Vostok, Black Pearl, ECE m fl gått urstarkt sedan tomten. Kul. Men ändå inte. Det är på nåt sätt lite för enkelt.

Note to self: försök hålla svenska språket som första line up för den här bloggen. Man framstår lätt som alltför blasé om man blandar språk.